Genvägar:

Riskhantering

Kundberoende

Samtliga tre affärsområden arbetar med en bred kundkrets. Inget affärsområde är så beroende av en enskild kund eller kundgrupp att ett eventuellt bortfall allvarligt skulle påverka koncernens lönsamhet.

Kundförluster

I verksamheter där varor eller tjänster tillhandahålles mot senare betalning kan inte kundförluster helt undvikas. För att minimera riskerna görs årligen kreditbedömningar av de större krediterna. Kredittiden är normalt 30 dagar. Regionala variationer med både kortare och längre kredittider förekommer.

Vår bedömning är att koncernen har en väl fungerande kreditbevakning som hittills inneburit att koncernen inte drabbats av kundförluster av någon betydelse.

Leverantörsberoende

Samtliga komponenter i de produkter som koncernens tre affärsområden marknadsför tillhandahålles av ett flertal leverantörer i Europa och världen i övrigt. Vid val av leverantör sker en grundlig genomgång av leverantörens möjligheter att svara upp mot de krav koncernen ställer. Till samtliga komponenter finns det alternativa leverantörer.

Vår bedömning är att koncernen inte allvarligt skulle skadas på grund av att en enskild leverantör inte skulle kunna uppfylla ställda krav.

Prisrisker

Materialpriser

Koncernens produkter består till inte oväsentlig del av material vars priser är fastställda i dollar och noterade på Londons metallbörs. För att motverka ett beroende av enskilda valutor och marknader har inköpsförfarandet globaliserats.

Övriga driftskostnader

Övriga driftskostnader följer prisutvecklingen på de marknader koncernen bedriver verksamhet.

Valutarisker

Med valutarisker menas de risker det innebär att valutakursförändringar negativt kan påverka koncernens ställning och resultat. Riskerna kan indelas i transaktionsrisker och omräkningsrisker.

Transaktionsrisker

Koncernens fakturering från Sverige sker till 61,7% (67,0%) i svenska kronor. I de fall fakturering och inköp görs i annan valuta sker terminssäkring löpande av beräknade framtida nettoflöden för en period av 6 – 12 månader. Det totala nettoinflödet av utländsk valuta omräknad till svenska kronor var under 2006 623,6 Mkr.

De största nettoinflödena under året uppkom i EUR 532,1 Mkr och NOK 122,5 Mkr medan de största nettoutflödena uppkom i HKD 51,0 Mkr och USD 51,0 Mkr.

Omräkningsrisker

Med omräkningsrisker menas risker för valutakursförluster vid omräkning av utländska dotterföretags resultat- och balansräkningar till svenska kronor.

Värdet av utländska nettotillgångar enligt koncernbalansräkningen per 2006-12-31 uppgick till 638,0 Mkr varav 244,7 Mkr utgjordes av nettotillgångar i EUR, 125,1 Mkr i PLN, 116,0 Mkr i NOK, 52,7 Mkr i DKK, 48,7 Mkr i CZK, 20,9 Mkr i GBP, 19,9 Mkr i USD, 8,9 Mkr i HKD och 1,1 Mkr i SKK omräknat till svenska kronor. Om svenska kronan försvagas med 1% mot nämnda valutor innebär det att koncernens egna kapital ökar med 6,4 Mkr.

Om svenska kronan förstärks med 1% mot nämnda valutor blir förhållandet omvänt.

För att minimera effekten av omräkningsrisker finansieras nettotillgången där så kan ske i samma valuta.

Ränterisker

Med ränterisk avses risken att förändringar i marknadsräntan påverkar koncernens räntenetto negativt. Hur snabbt en ränteförändring får genomslag i räntenettot beror på lånens räntebindningstid.

NIBE-koncernens policy är att räntebindningstiden för lån så långt möjligt skall balansera med de inkommande kassaflödenas bindningstid.

Koncernens räntebärande skulder uppgick vid årets utgång till 1.457,5 Mkr. Den genomsnittliga räntesatsen uppgick till 4,4%. En förändring av räntesatsen med 1%, vid konstant skuld, innebär för koncernen en resultatförsämring alternativt resultatförbättring med 14,6 Mkr.

Finansieringsrisker/framtida kapitalbehov

Med finansieringsrisk menas risken för att svårigheter att finansiera koncernens verksamhet skulle uppstå och därmed på kort och lång sikt medföra fördyringar.

Koncernen har och bedöms även i framtiden ha ett bra kassaflöde. Detta är av väsentlig betydelse för att nödvändiga investeringar skall kunna genomföras och för att övriga åtaganden skall kunna uppfyllas. Koncernen har också en offensiv politik när det gäller förvärv av verksamheter. Policyn är en tillväxt på 20% per år. Långsiktigt bör minst hälften komma från organisk tillväxt.

Det samlade kapitalbehovet kan enskilda år komma att överstiga det interna kassaflödet. Finansiering av detta beräknas kunna tillgodoses, dels via det traditionella banksystemet dels via aktiemarknaden utan att det skall medföra onormala fördyringar.

Risker hänförliga till patent- och rättstvister

Det finns få patent inom koncernen och endast komponenter som ingår i slutprodukter är patenterade. Däremot förekommer ett antal mönsterskydd och varumärkesskydd. Vi bedömer att inga intrång göres i andras patent.

Under året träffades en principöverenskommelse om att förvärva fjärrvärme- och beredarföretaget DMS Wasser-Wärmetechnik GmbH i Tyskland. Efter genomförd due diligence har förhandlingar förts med säljarna om en reducerad köpeskilling alternativt en annullering av förvärvsavtalet. Förhandlingarna har hittills inte resulterat i någon överenskommelse varför ärendet kommer att avgöras av en skiljenämnd.

Andra risker

Mot traditionella försäkringsrisker såsom brand, stöld, ansvar och liknande anser vi att koncernen har ett tillfredsställande skydd genom de försäkringar som tecknats. Självriskerna ligger inom intervallet 3 – 5 basbelopp.

Inom koncernens produktområden finns det alltid en risk i att produkter på grund av seriefel skulle behöva återkallas på grund av materialfel eller annan så kallad “recall”. Riskerna minimeras av att flertalet av koncernens bolag är certifierade enligt ISO 9001. Certifieringen innebär att det finns kontrollerade rutiner för såväl den interna hanteringen och tillverkningen som för användningen av komponenter tillverkade av andra leverantörer. Som en ytterligare riskavtäckning för liknande händelser har försäkringar tecknats.

Känslighetsanalys

Koncernen är utsatt för ett antal riskfaktorer som påverkar resultatutvecklingen. Flera av dessa risker ligger utanför bolagets kontroll. I tabellen återges några förändringar och dess påverkan på koncernens resultat. Förändringarna är beräknade med utgångspunkt från 2006 års resultaträkning.

Känslighetsanalys

Valutakänslighet i utlänska nettotillgångar

NIBE Industrier - Box 14 - Järnvägsgatan 40 - 285 21 Markaryd - Tel: 0433-73000 - Fax: 0433-73190 - info@nibe.se